源泉：@证券市集红周刊微博反差 婊
文丨惠凯 编著丨承承
明后传媒看好奥林NEO项野心增值后劲。
明后传媒近日公告筹画斥资12.2亿元收购北京奥林NEO办公楼，交游敌手为东方金钱、翰同本钱等。据房地产经纪网站安堵客的先容，北京奥林NEO的单价是4.14万元/平米。尽管刻下办公楼市集面对一定空置率压力，但明后传媒对奥林NEO项野心增值空间仍抒发了乐不雅气派。
明后传媒斥资收购房产
2025年电影市集口碑和票房最高的作品毫无疑问是《哪吒之魔童闹海》，该片制作刊行公司明后传媒的功绩和股价也录得出色弘扬，股价年内涨幅最高跳动3倍，回调后为止3月10日，仍有146.82%涨幅，总市值也一度冲破千亿元，成为A股影视传媒板块的新龙头。
公司于本年2月5日，《哪吒之魔童闹海》上映仅7天后就公告，那时48.4亿元的票房对明后传媒营收孝顺达9.5亿元-10.1亿元，而刻下总票房已飙升至148亿元以上，有券商分析师估算，《哪吒之魔童闹海》最终对明后传媒的营收孝顺有望达到30亿元傍边。
明后传媒的最新动态是3月8日发布的《购买金钱公告》，公告称，将斥资12.2亿元收购北京光曜致新冬城企业解决磋议搭伙企业(有限搭伙)(简称“光曜致新”)、北京翰合投资解决有限公司(简称“北京翰合”)分离捏有的北京棫霖企业解决有限公司(简称“北京棫霖”)99%、1%的股权及随附的一齐职权和利益，从而取得位于北京市向阳区北苑路158号-1至5层101的北京奥林NEO大楼的通盘权，用于公司办公口头。
公告显现，光曜致新的搭伙东谈主是中国东方金钱等四大AMC中的两家；北京翰合的鼓舞穿透后为闻名地产投资东谈主、翰同本钱创举东谈主王倩，以及合众厚生投资的董事长卞大巍。翰同本钱2017年后参与投资并操盘了多个大型城市更新花式，包括上海静安NEO大厦、北京奥林NEO等，在业内有一定口碑。这次明后传媒收购奥林NEO大楼，意味着东方金钱、翰同本钱、合众厚生在奥林NEO花式上到手退出。
财报显现，东方金钱近两年面对一定的功绩和金钱压力。年报显现，东方金钱的总营收从2021年1069亿元下滑到2023年963.8亿元，同时归母净利润从72.4亿元下滑到15.3亿元。东方金钱举座欠债率较高，近几年金钱欠债率保管在87%傍边。本次出售奥林NEO有助于东方金钱进一步改善金钱流动性，加速投资收益落袋。本年2月，东方金钱公告控股鼓舞变更为中央汇金公司。
公告显现，北京棫霖向大连银行北京分行借款，北京棫霖将其捏有的北京奥林NEO大楼的物业典质给大连银行反差 婊，且为保险大连银行的资金安全，光曜致新及北京翰合将其捏有的北京棫霖99%、1%的股权质押给大连银行。这次明后传媒承债式收购奥林NEO，意味着大连银行的信贷资金将得到保证。
值得一提的是，早在2007年，大连银行曾发起A股IPO，但于今未能称愿。Wind显现，大连银行2020年以来功绩有所下滑，归母净利润从2020年度10亿元下滑到2023年6.1亿元。为止2024年9月末，大连银行的最新净息差为0.8%、不良贷款率为2.63%。
房产牙东谈主：奥林NEO单价4.14万元/平米
影视大全网在线云点播公司看好奥林NEO增值长进
公告显现，奥林NEO的拓荒面积28504平米，每层5000平米的超大空间，区位和条目优厚，方位的北京市亚奥板块办公楼报价区间为4.5万元/平米-6万元/平米，本次交游价钱是在参考市集价钱的基础上友好协商降服的。
在安堵客官网上，华仕手足（北京）房地产经纪公司旗下的房产牙东谈主马女士本年2月发布了一则“亚奥商圈中枢位置奥林NEO整栋出售”的写字楼待售信息，显现奥林NEO的业主正寻求出售该办公楼，售价12亿元，与最终公告的12.2亿元的价钱区别不大。
值得一提的是，据安堵客的待售信息先容，奥林NEO的单价是4.14万元/平米，比较明后传媒公告的近邻同头绪办公楼4.5万元/平米-6万元/平米的报价低了8%-30%。
关于这次收购，明后传媒方面默示，除了知足办公需求外，看好奥林NEO的增值后劲亦然收购原因之一。公告也显现，奥林NEO“高端竖立和稀缺性使其具有较高的金钱增值后劲和较强的市集眩惑力，改日跟着区域发展，金钱价值有望进一步栽培”。
近几年，北京地区办公楼市集的估值和出租率王人面对一定的下行压力。字据房地产做事和磋议照应人公司谢意梁行数据，北京写字楼市集为止2024年9月末的空置率为18.2%，同比上涨了1.2个百分点；另一家闻名地产经纪和数据公司CBRE世邦魏理仕发布的《2024年北京房地产市集归来及2025年瞻望》显现，为止2024年末，北京办公楼市集的举座空置率为21%。房产牙东谈主马女士发布于安堵客网站的奥林NEO先容信息也显现，奥林NEO的使用率是80%。
]article_adlist-->
明后传媒金钱欠债率低
发债融资有上风
这次收购对明后传媒的金钱结构将产生一定影响。Wind数据显现，为止2024年9月末，明后传媒“流动金钱”花式下的货币资金为20亿元，“非流动金钱”下的投资性房地产为0。这次收购将加速公司在手现款的销耗，金钱流动性有所下跌。
Wind数据还显现，明后传媒的金钱欠债率天然较低，但近些年正在走高。明后传媒2020年末的金钱欠债率是7.9%，2023年末、2024年9月末的金钱欠债率依然上涨至12.5%和12.2%。
公开信息也显现，明后传媒早在2017年时刊行了“17明后01”，到手募资10亿元，但在2020年到期后未再刊行新的债券。那时明后传媒的主体评级是AAA，“17明后01”的票面利率是5%。而刻下AAA级新发公司债的票面利率无数低于3%，融资成本大幅裁减。也因此，沟通到明后传媒的欠债率很低、评级较高，刻下发债融资有望赢得较高的认购率和很低的融资成本，并推动业务的进一步扩展。
技艺东谈主员跳动百东谈主
有进一步实验后劲
安堵客网站先容，奥林NEO的办公位数目是3866个-7733个，收购奥林NEO后将进一步知足办公需求，尤其是动画技艺东谈主员的办公需求。而职工规模的扩展，尤其是研发技艺东谈主员的大幅加多，是明后传媒得以制作多部淡雅动画电影的进军支捏。
Wind显现，明后传媒的研发技艺东谈主员数目从2021年末的66东谈主增至刻下达105东谈主，占总职工的比例从13%大幅栽培到18.7%，在A股影视传媒公司板块下，明后传媒的研发技艺职工规模仅次于万达电影（研发技艺职工905东谈主）、*ST文投（维权）（研发技艺职工140东谈主），而研发技艺职工占总职工的比例则远高于万达电影，仅次于*ST文投等少数影视公司。
跟着奥林NEO项野心收购，以及国产动画长进愈发乐不雅下，预期明后传媒的研发团队可能会进一步实验。明后传媒旗下的e视网显现，公司近期仍在大规模招聘动画东谈主才，包括动画历程东谈主员、裁剪助理、场景和变装模子师等多类岗亭。
表1 明后传媒近几年研发团队的规模和占比捏续增长（单元：东谈主）
表2 A股影视传媒公司市值和职工数目的变化（单元：亿元，东谈主）
（文中说起个股仅作例如分析反差 婊，不作投资提议。）
